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目前铜金比、油金比等指标已经接近历史低位,是否预示黄金的上涨空间比较有限了?

作者: 银行贷款编辑   2020-01-10 14:36

  黄金目前已经进入了单上涨周期,上涨空间非常充足,而铜金比油金比等指标,并不能说明黄金上涨空间受到限制。

  我在专栏中对于黄金的价格走势有详细的分析,这里简述观点。

  观察黄金的上涨与否,其实从两个指标就可以清晰的看出来,首先是经济的走势,在经济强势增长期间黄金陷入低迷,所以如果经济开始下滑,那么黄金就进入了上涨周期,另一方面,各国央行的货币政策也是黄金价格的变动因素,如果货币政策倾向于宽松,更多的货币供应量会带来黄金价格的上涨。那么现在全球经济周期已经接近增长的尾端,而且各国央行也已经开启了降息,所以黄金的上涨已经开启了趋势,未来上涨空间还是充足的。

  关于铜金比与油金比的问题,其实并不能作为黄金价格见顶的论据。首先先说原油,从2009年外国页岩气革命以来,国际原油市场出现了非常大的格局变化,油价从原先140多美元一桶跌落到现在50~60美元的波动区间,也就是说整体的油价出现了明显的变化,这和大宗商品的走势是相反的,因此现在金油比已经失去了原先的参照意义。

  再说铜价,过去的十年是大宗商品牛市的十年,可以认为大宗商品都有比较明显的涨势,铜价也是受益于此。中国经济的腾飞带来了全球原材料的涨价,其中铜是最受益的产品之一。因此铜价与金价的比值也发生了变化。

  可以说原本对于黄金价格具有参照意义的铜与原油价格现在都已经发生了变化,因此参照系的改变代表着铜金比与油金比不能按照原有的眼光去看待。这两个比值出现了异常也不意味着黄金价格就见顶了。

  目前来看,随着全球经济的继续下滑以及各国央行流动性释放,黄金仍然处于上涨周期当中。