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银行多数股价长期低于净资产的原因是什么?

作者: 理财规划小编   2019-11-26 16:12

    银行不良率是否达到10%这点我们并不知道,因为凡是上市银行,基本上财报公布的不良率都在1.5%上下(印象中最高的才1.9%),而没有上市的银行,因为没有公开的财务数据,因此,具体不良率多少,无从得知。

    按照银行监管体系的基本要求,银行的资本充足率最低为8%,如果,银行的不良率达到10%技术上已经“破产”。而目前,上市银行基本上已经全面超过巴塞尔协议三中对资本充足率的最低要求。而国内银行监管体系要求银行的“拨备率必须达到150%”而事实上,以招商银行宁波银行为例,拨备分别达到409%和520%,意味着,优秀的银行在通过“拨备覆盖率”隐藏和平滑利润。
 
    而银行的资产状况究竟如何?我们可以看以下现状:
 
    第一,从16年以来,城商行,农商行大量持续上市,且上市数量群体众多。
 
    第二,近期,以包商银行和几个地方城商行和农商行为例的传出“挤兑”谣言造成当地百姓恐慌。
 
    第三,银行上市股票,长期多数处于“破净”价格,并且多数破净折扣在0.7-0.8,最低的为民生银行,净资产在10元,股价在6元,折扣在0.6的水平。
 
    那么,为什么,银行大量集中上市?因为资本金不足,急需补充资本金。为何资本金不足?是设立银行的注册资本金没有实到账?还是经营不良导致资本金损耗速度太快,跌穿了《巴塞尔协议》最低的资本金要求?
 
    而银行多数股价长期低于净资产的原因又是什么?是市场聪明,知道银行的不良真实情况比暴露的情况更加严重?还是知道未来经济下行银行资本金损失速度会加快?为什么国内这么多所谓的“价值投资者”看不到“银行破净”和“低估”而大量配置?因为市场多数时间总是有效的,知道目前银行的“不良认定标准”“坏账准备”以及“拨备覆盖”不足以应付真实百姓感受到的不良水平,也就是说,“不良暴露不充分”。
 
    当然,银行的不良是否真实,拨备是否充足,资本金是否充足,并不意味着“银行离倒闭不远了”,事实上,不仅仅中国的银行存在“庞氏骗局”,西方的银行照样存在——因为银行的财务报表是世界上最复杂的财务报表,没有任何一个审计机构可以追溯到每一个分支每一笔贷款真实的抵押品状况和还本付息的真实情况。因此,对银行发布的报表,大家都用“折扣”去表达对银行财务报表所暴露的坏账率不良率的自己的评估——这也就是没有人用“市盈率”去衡量银行的估值,而更多的用“净资产”去衡量的根本原因。
 
    而银行是否破产,除了“资本金充足率”以外,还是要看“监管”和“资产风险”而定,这个就是银监会的监管管理范围。我们只能从地方银行暴露出来的事件,从类似“包商银行被勒令托管”等事件中去猜测了。